斗鱼、虎牙将要合并的传闻后经数年后盼到尘埃落定 ，小游戏直播新兴领域的老大与老二 “联姻”在即。

8 月 10 日晚间  ，斗鱼宣布该公司董事会已声响腾讯该公司于 8 月 10 日声响还不具约束力的下一步个人建议书  ，个人建议斗鱼与虎牙该公司以换股的多种手段开展合并。

同时 ，欢聚集团宣布  ，已与腾讯该公司的全资附属该公司 Linen Investment Limited 签署最终纵使股份转让协议。按照该协议  ，欢聚集团将向腾讯转让 3 千万股虎牙该公司 B 类普通地股  ，交易规模为 8.10 亿英镑现金。

目前再继续单从  ，斗鱼与虎牙合并的进程略有提速。但与以外强强联合的案例好像  ，二者此前合并也面临着反垄断调查、团队人员融合等层面的诸多挑战。那我的一切都而又很多明确的的性  ，最终纵使合并好效果究竟是谁要如何前提把时间验证。

斗鱼虎牙合并靴子落地 ，腾讯 “高枕应忧”

早在 2018 年 3 月腾讯相继大额投资斗鱼、虎牙后  ，相关联 联 两者合并的相关联 消息便不停传出。而今那一靴子盼到落地  ，业内普遍甚至均表示  ，斗鱼与虎牙的合并离不开共同股东腾讯的撮合。

资料数据显示  ，斗鱼的前纵使 ACFUN 生放送直播  ，于 2014 年 1 月起宣布更名为斗鱼 TV。从 2016 年一开始  ，腾讯其中参与大了其 B 轮、C 轮、E 轮融资。目前再继续  ，腾讯对斗鱼持股 38%  ，是其最小股东。

而虎牙直播前纵使 YY 小游戏直播 ，2018 年 3 月虎牙实现 4.6 亿英镑 B 轮融资  ，腾讯为独家战略大额投资方。很快 ，腾讯于 2020 年 4 月以 2.626 亿英镑宣布控股虎牙  ，持股比例为 36.9%  ，拥有中 50.1%的投票权。同时  ，腾讯还任命腾讯互动娱乐集团总经理黄凌东为虎牙董事会主席。

斗鱼与虎牙若顺利合并  ，对腾讯甚至均表示来言那一门好生意。

据彭博社美国媒体知情人士美国媒体称  ，斗鱼虎牙合并后将保持稳定各自的平台首次合作 和新品牌  ，同时与腾讯旗下电竞平台首次合作 “企鹅电竞”开展更密切的首次合作  ，而腾讯将他成 合并后实体的最小股东。这项交易若能成行  ，将全力打造俩个拥有中少于 3 亿普通地用户、总市值达 100 亿英镑的直播巨头 ，让腾讯在小游戏直播全球第一市场上占据领先地位。

有甚至均表示甚至均表示  ，在全球第一市场增量不停放缓、竞争日益同质化的当下  ，斗鱼、虎牙再继续竞争的意义也来言大。彭博新兴行业 研究工作数据分析师 Vey-Sern Ling 甚至均表示  ，“他成 俩个平台首次合作 的大多股东腾讯将受益 ，那就是合并一开始将消除二者关系 不必要的竞争。”

确实  ，目前再继续小游戏直播新兴行业 呈 “两超多强”格局  ，斗鱼与虎牙虽暂时领先  ，尽管如此强敌环伺的整体环境下 ，腾讯来言就此高枕无忧。

《2020 年国家小游戏直播新兴行业 全球第一市场规模及普通地用户规模数据分析》数据显示  ，目前再继续斗鱼和虎牙的全球第一市场占有率其中为 36.5% 和 45.9%  ，两者占有率超 80%。但近年快手、B 站等玩家来势汹汹闯入那一赛道 ，斗鱼与虎牙来言面临着新入 “高玩”快速崛起能给的挑战。

按照《2019 快手直播生态报告》  ，快手直播日活跃普通地用户数突破 1 亿 ，小游戏直播日活跃普通地用户数少于 5100 万。相比来言之下  ，同一时期的斗鱼日活跃普通地用户数将近 1300 万将近 ，虎牙则在 1000 万将近。

而 B 站近四年则连续连续两次斥巨资押注直播  ，并以重金签下当红主播来增强其在小游戏直播新兴领域的竞争力。继高价拿下英雄第一阵容全球第一总决赛国家地区的独家转播权后  ，前不久 B 站又宣布获得一国家大陆地区 2020-2022 连续连续两次四年的英雄第一阵容全球第一赛事独家直播版权  ，再继续加重在小游戏直播赛道的砝码。

按照直播最终数据该公司小葫芦的重要信息 ，2020 年 4 月 ，斗鱼、虎牙、B 站、快手的礼物收入其中为 7.19 亿元、8.03 亿、8.92 亿元和 19.05 亿元。斗鱼、虎牙当月的礼物收入之和不及快手第一家  ，后者抢夺全球第一市场的更强大更强大大可见一斑  ，难免对斗鱼虎牙构成威胁。

合并好效果尚需观察  ，反垄断调查、团队人员融合等核心问题待解

在国家互联网新兴领域内  ，老大与老二合并的案例并某些见  ，较受继续关注的中都优酷土豆、滴滴快的、美团点评、58 赶集等。而斗鱼、虎牙的合并第一点面临的核心问题那就是能否能给预期好效果。

中都  ，优酷土豆的新兴行业 属性更将近于斗鱼虎牙 ，其合并案纵使能为此提供完整某些参考。2012 年 8 月 ，彼时的视频视频集锦巨头优酷与土豆宣布合并  ，一度占据图片视频视频集锦全球第一市场最小份额。据而今的最终数据数据显示  ，优酷土豆双平台首次合作 覆盖近 80% 的国家视频视频集锦普通地用户。

但二者的合并未能短期内 独霸视频视频集锦全球第一市场  ，很快爱奇艺、腾讯视频视频集锦其中崛起 ，直至赶超优酷视频视频集锦。据 QuestMoblie 测算 ，截至 2019 年 6 月  ，从普通地用户行为定性单从  ，爱奇艺与腾讯视频视频集锦在普通地用户开展次数和开展时长上平分秋色  ，并远超优酷视频视频集锦。

由此可见 ，优酷土豆的合并  ，并未能阻止竞争击败日益更强大。对斗鱼、虎牙甚至均表示  ，二者合并后能否从而足够强的协同效应 ，是俩个值得重点观察的核心问题。

与此同时 ，双放合并后究竟是谁由谁占据主导地位 ，俩个团队人员的文化差异要如何磨合、人员管理要如何妥善安排等必然前提后后经番激烈博弈。因此相关处理不善  ，极纵使会再出现高层或员工流失的再出现。

同时 ，最终的新兴行业 老大、老二合并后能大幅减少内耗和同质化竞争  ，能更大程度发挥寡头优势明显 ，但由双放市占率叠加引发的垄断质疑却来言 得不做出决定的核心问题  ，这对斗鱼虎牙同时适用。

西南政法上大学民商法学院副教授曹伟前不久撰文甚至均表示  ，斗鱼和虎牙的此前合并前提向商务部开展经营者集中申报  ，在未获得一商务部批准前 ，斗鱼和虎牙不得开展合并。

他下一步甚至均表示  ，按照《反垄断法》第 28 条的第十九条  ，经营者集中它具以外纵使它具排除、限制竞争好效果的  ，国务院反垄断执法机构应当作出禁止经营者集中都做出决定。纵使  ，商务部拥有中否决此前合并的权力。纵使开展了经营者集中审查 ，斗鱼和虎牙合并后也来言为所欲为。

“据 Mob 研究工作院统计 ，目前再继续斗鱼和虎牙的全球第一市场占有率其中为 36.5% 和 45.9%  ，两者全球第一市场份额合计已少于 80%  ，”曹伟甚至均表示 ，“从立法层面单从  ，《反垄断法》所以甚至均表示全球第一市场支配地位有相应的第十九条  ，单一经营者全球第一市场份额因此少于 50%  ，步骤三 推定其它具全球第一市场支配地位；该经营者如要反驳  ，需由其此前提出此前提出且充分的反证。”